花呗、借呗、京东白条，都是我们较为熟悉且靠谱的借贷平台，而随着蚂蚁集团的上市叫停全面整改，花呗、借呗都将纳入征信考察范围，全部更名为信用贷。一时间用户们心里都七上八下，怕自己的征信受到影响，而除了花呗、借呗将纳入征信，同属性的京东白条也推出了全新的升级方式。

2014年2月，京东上线了京东白条服务，为用户提供分期付款的方式。而花呗其实是在2015年4月上线，但基于支付宝巨大的用户基础，上线半个月开通用户就达到了150万，而花呗映射到网商层面后的订单激增40%，越来越多的人使用了这种超前消费的方式，而超前消费带来的后果，则是越来越多的人变成了“月光族”，陷入了死循环。

但如此庞大的用户数量和额度，花呗和借呗的资金池究竟是怎样的呢？这个问题直到蚂蚁集团上市暴雷后才得到解答。2004年12月，支付宝正式注册成立，随着淘宝等网商的迅速发展也普及到大众之间。从服务电商的支付工具发展成了必不可少的支付平台，为人们的日常生活提供了极大的便利，成为移动生活方式的代表。

在蚂蚁金服的前身小微融金成立后，陆续推出了余额宝、招财宝、花呗、借呗、网商银行等服务。2020年，蚂蚁金服更名蚂蚁科技集团，开始筹备上市。2014年 5月，刘强东抢先在马云的阿里集团前带领京东实现了赴美上市；2020年，马云带着蚂蚁集团夺得先机，不仅顺风顺水地走完了上市注册程序，还创造了有史以来融资规模最大的IPO。

可就在上市前夕数以万计的员工彻夜欢呼自己的造富梦之时，蚂蚁集团的上市计划因创始人的不当言论被紧急叫停。而晚于蚂蚁集团仅两周递交招股书的京东数科又将弯道超车，重现六年前京东抢先上市的局面，成为科创板金融科技第一股。

蚂蚁集团上市叫停的根本原因是花呗、借呗业务存在着倍数过百的金融杠杆。换言之，如果上市之后出现资金链断流的情况，这种风险带来的巨大冲击力会导致金融市场被超强破坏。要知道，蚂蚁集团的初始资金只有30亿，但是却通过杠杆向银行贷款了3000亿。杠杆倍数超过十倍，一旦花呗、借呗资金池崩塌暴雷，金融市场就会受到非常大的冲击。

举个简单的例子，你手里有30万，你用30万做担保说要创办公司，用两倍杠杆向银行借了60万，现在你已经有了90万，你用这90万再次杠杆，拿到了200万，如此反复。

蚂蚁集团采用的就是这种方式，将30亿的本金放大到3000亿的贷款，杠杆率超过了数十倍，而我们国家的杠杆率要求是4倍。蚂蚁集团的经营模式，其中仅有2%是来自蚂蚁的本金，其余的资金来自各大发放贷款的金融机构。

在这种商业模式下，崩盘后蚂蚁本身所要承担的风险是很小的，高危风险都会由其他金融机构承担，一旦出现了巨大的金融危机，最后肯定需要国家买单。这才是蚂蚁集团被叫停上市的主要原因。

本来在上市之前，中国信达宣布入股蚂蚁投入资金60亿。但在叫停后信达直接退出了蚂蚁消金的增资，为了缓解眼下上市的压力和解决资金池的风险，花呗、借呗就要采用更加严格的方式来放贷，确保能够减少风险的产生。

而京东数科也吸取了蚂蚁集团的教训，停止了京东白条业务，推行了京东白条卡。白条卡的形式，就是直接将原本的小额贷款的形式变更为正规合法的信用卡，减少了金融风险，也是害怕步入蚂蚁集团的后尘。

但京东数科的上市计划仍然受到了蚂蚁集团的影响。在创建之初的选择上，蚂蚁集团和京东数科就已经背道而驰。蚂蚁集团的成立时标榜自己是金融科技集团，起初是为了服务淘宝的支付手段。但在花呗、借呗的影响下，科技的比重越来越小，本质上蚂蚁集团仍旧是个金融集团。

而京东数科除了类似蚂蚁集团的助贷业务，还开拓了互联网网络通信等一系列打通线上线下的业务。我们能在京东数科看见各种各样的AI智能机器人以及便民平台，这些都是京东数科包含的科技部分。而蚂蚁集团即使将蚂蚁金服更名为蚂蚁科技，也不能摆脱他本身金融集团的本质。

从这方面来看未来京东数科的上市之路要比蚂蚁集团好走很多。会出现这种情况，归根究底还是因为超前消费的网贷形式引发的。

蚂蚁集团引领了大众进入了超前消费的时代，最后也需要他们对如今的现状进行收场。即使纳入征信后，也不能从根源上解决网贷的问题，只能期盼未来两家的整改能带领用户尽快摆脱超前消费的困境。

花呗、借呗升级后，京东也坐不住了

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