中报显示，上半年公司收入为214.18亿元，归母净利润为8.79亿元。方正证券认为，营收及归母净利润同比下降主要系从2024年年底至2025年获取的高毛利项目尚未集中结算所致。

一二线城市销售占比为96%，京沪双城贡献四成销售额

从销售结构来看，2026年上半年，中国金茂在一二线城市的销售占比达96%；华北、华东区域合计贡献销售额463亿元，占比为81%。北京、上海分别实现签约销售123.3亿元和109.4亿元，合计占总销售额的40.4%。天津、西安、成都、青岛、南京、郑州等核心二线城市同样是重要销售来源。

自2024年推出“金玉满堂”四大产品线以来，产品力持续提升。上半年，“金玉满堂”产品在10个核心城市进入当地销售榜前10位，天津金茂府、郑州璞逸缦湖、合肥璞逸云湖分别居所在城市销售额第1位。

在拿地方面，截至6月30日，中国金茂未售货值约2540亿元，其中89%位于一二线城市。截至8月13日，中国金茂已获取了15个二级项目，总土地款260亿元，全部位于一二线城市；15个项目中11宗为底价获取，整体平均溢价率5.64%。

管理层在业绩会上透露，公司2026年全年的投资目标为300亿元，2025年权益投资同比提升35%，新项目的销售与投资拿地形成了良性循环。

开源证券在6月研报中表示，中国金茂在行业调整期实现了销售量价齐升，底层支撑为产品力体系及聚焦一二线核心城市的投资策略。

“6—10—12—18—24”运营标准提速，新增18个月地上清盘指标

2026年，中国金茂在原有运营标准基础上新增“18个月地上清盘”标准，进一步完善“快开、快回、快清”的运营体系。“6—10—12—18—24”全周期运营标准涵盖：拿地后6个月首开，10个月经营性现金流回正，12个月首期清盘，18个月地上清盘，24个月全盘清盘。

多个项目实现运营创标：成都城西金茂晓棠拿地后2.5个月首开；西安金茂幸福晓棠、成都东城金茂晓棠经营性现金流回正周期分别为8.2个月和10.6个月；重庆璞印金开14.8个月实现地上清盘；上海润雲金茂府16个月实现地上清盘。

管理层在业绩会上表示，2024年以来新获取项目的平均销售利润率超过10%，平均认购量兑现度达到119%，平均价格兑现度达到102%。公司2024年11月至12月集中获取的项目部分将于2026年年底进入交付结转。随着2024年部分项目坐收，公司2026年收入规模将有较大幅度增长，开发毛利率将随新项目结转而逐步修复。

财通证券6月首次覆盖中国金茂，给予“买入”评级，认为公司正在触底反转、持续修复中，新拿地的销售兑现强，后续资产负债表、损益表有望逐步修复。

花旗7月对中国金茂开展30日正面催化剂观察，维持“买入”评级，认为公司作为核心城市销售复苏的主要受益者，在高端产品领域具备经市场验证的优势。

有息负债下降62亿元，新增融资成本为2.87%

截至6月30日，中国金茂有息负债较2025年年末下降62亿元，一年内到期债务占比仅为20.8%，外币债务占比由2025年年底的20%降至18%，低成本的开发贷及经营贷占比升至56.2%。

截至6月30日，中国金茂境内外有息债务平均利率降至2.89%，较2025年年末下降29个基点；上半年境内外新增融资平均成本低至2.87%。公司在手未动用银行授信约700亿元，境外俱乐部贷款授信超60亿元。

2026年2月，中国金茂发行17亿元公司债，票面利率为2.48%；4月发行25亿元中期票据，票面利率为2.39%；7月发行25亿元中期票据，票面利率为2.2%。方正证券认为，中国金茂具备央企低成本融资能力，融资通道持续畅通。上半年，销售费用同比下降2%，管理费用下降11%，财务费用下降17%。

截至6月30日，中国金茂资产总额为4822.60亿元，较2025年年末增长9%；公司拥有人应占权益为546.32亿元，增长3%。净债务与调整后资本比率为52%，较2025年年末的69%下降17个百分点。公司董事会决议派发中期股息每股3港仙（分）。