随着处方外流政策持续深化、消费端健康需求升级与数字化浪潮的三重驱动，中国院外医药市场正加速告别传统分销的粗放模式，迈入精细化、智能化服务的全新阶段。作为中国院外医药市场第四大营销和供应链解决方案提供商、第一大面向个人客户的服务商，广东融泰药业股份有限公司（以下简称“融泰药业”）的发展轨迹，既精准踩中了行业升级的节拍，也难免面临市场对其商业模式的多元解读。

关于其 “依赖传统分销赚差价”“劳动密集型属性重”“数字化服务收入占比不足” 的声音偶有出现，但深入拆解其业务内核便会发现，这些认知实则未能触及企业创新的本质——融泰药业正以数字化为核心引擎，在院外医药流通的价值链条上，走出了一条颠覆传统、重塑行业逻辑的发展之路，其资本市场溢价能力也正随行业变革完成价值重估。

差价模式升级：从分销搬运到数字化服务溢价

从业务本质来看，融泰药业的 “差价” 模式早已脱离传统分销的低维逻辑。传统医药分销往往是简单的商品搬运，依赖信息差赚取微薄利润，而融泰药业的 “差价” 背后，是一套覆盖全流程的数字化服务体系。作为连接上游超2000家国内外制药公司与下游海量终端的关键枢纽，融泰药业向上游采购医药产品后，并非直接转手，而是为制药公司提供了多维度的电商赋能服务，包括集成品牌运营、精细化数据监测与管理、全渠道溯源能力及智能库存管理解决方案。

以其与全球前20大制药公司中15家企业的合作为例，融泰药业通过京东健康、阿里健康等超190个B2C及O2O电商平台触达个人客户的同时，还为制药公司搭建专属线上旗舰店，提供从战略规划、店面设计到营销执行、数据分析的全链路运营支持。这种“分销+数字化服务” 的复合模式下，“差价”早已成为数字化服务的合理溢价，而非传统意义上的渠道利润。

效率革命：告别劳动密集，构建技术驱动运营体系

所谓“劳动密集型”的标签，更是忽视了其业务模式的底层变革。融泰药业服务超19万家基层终端、787家大型连锁药店，建立了载有170万名区域性销售伙伴及基层终端的综合数据库，这些庞大的终端网络看似需要大量人力维护，实则依托其自主研发的DDI数据直连系统实现了智能化管理。该系统可实时采集交易数据，为区域性销售伙伴提供B2B电商平台店铺运营指导，将原本需要千人团队完成的终端维护工作，通过数据中台、业务中台和技术中台的协同，转化为自动化、精准化的数字运营。

其智能供应链管理体系更是将“劳动密集”转化为“技术密集”，订单管理系统（OMS）实现订单全生命周期管控，仓储管理系统（WMS）优化库存准确率与仓储效率，二者协同完成从订单接收、智能分配到自动化拣货打包的全流程数字化操作，大幅降低人力依赖，实现了运营效率与服务精度的双重提升。

价值兑现：服务内嵌销售，数字化能力隐性赋能

至于“数字化服务收入占比不足”的争议，需回归到医药流通行业的商业本质与价值逻辑。融泰药业的收入结构中，绝大部分来自“药品的数字化销售”，但这并不意味着其数字化服务价值缺失。在院外医药市场，制药企业的核心需求是实现产品高效触达终端，而融泰药业的数字化能力已深度嵌入药品销售的全链条。

它为制药公司提供的消费行为分析、全渠道智能价格监测、一体化营销优化等服务，并未单独拆分收费，而是通过优化采购与销售环节的效率，以更合理的进销差价实现价值兑现。这种 “服务内嵌于销售”的模式，恰恰是契合行业需求的创新，其数字化服务的价值已通过销售规模的扩大和客户粘性的提升得到验证，业务版图的扩张正是数字化能力的直接体现。

行业权威视角：数字化转型是院外流通破局关键

中国医药商业协会副会长、医药流通行业资深分析师李建明在近期行业访谈中明确指出：“院外医药市场的核心痛点在于渠道分散、供需匹配效率低，传统分销模式早已难以适配行业发展。当前，具备全渠道覆盖与数字化赋能能力的企业，正在成为连接上下游的核心枢纽。融泰药业所探索的‘分销 + 数字化服务’模式，将技术能力深度嵌入销售全链条，既解决了制药企业终端触达的核心需求，又通过数据驱动提升了流通效率，这正是行业未来的发展方向。” 他进一步补充，“随着处方外流持续推进，2030年万亿级院外市场的竞争，本质是数字化能力的竞争，像融泰这样提前布局全流程数字化体系、积累庞大终端数据的企业，将拥有更强的竞争壁垒和价值溢价空间。”

生态扩容：竞争壁垒筑牢，开启增长新周期

在资本市场层面，融泰药业的溢价能力正随院外医药市场的爆发完成重构。中国泰壹投资集团董事长瞿镕先生长期深耕医药领域投资并购，他在近期公开访谈中提到，2024年中国院外医药市场规模已达6831亿元，预计2030年将增至12010亿元，年复合增长率达9.9%。作为该赛道中第一大面向个人客户的营销和供应链解决方案提供商，融泰药业凭借全渠道覆盖能力、数字化运营体系和庞大终端数据库，在行业集中化趋势中提前构筑起难以复制的竞争壁垒，其价值逻辑也与行业规模化、一体化的发展方向高度契合。

从与辉瑞中国、参天制药等企业的战略合作，到“医-药-险”闭环模式的探索，融泰药业正不断拓宽业务边界，其价值早已超越传统医药分销企业，成为院外医药数字化流通的标杆。那些关于其盈利逻辑的旧有质疑，在行业变革与企业创新的双重浪潮下，终将被其重塑的医药流通新生态所消解。