在创新药行业价值重估窗口期,专注新一代免疫治疗的科望医药更新港交所招股书,全力推进IPO。其披露的财务数据与发展布局,凸显其作为创新型BioTech企业的长期成长潜力,也为可持续发展提供了全面佐证,让市场对其长期价值有了更清晰认知。

科望医药本轮IPO冲刺,恰逢创新药行业从“规模扩张”向“价值回归”转型。当前,政策导向大力推动创新药发展,资本更青睐具备源头创新实力、更具确定性的标的,科望医药凭借差异化技术平台与重磅管线脱颖而出,此次递表也是其打通资本通道、支撑长期研发的关键动作。

招股书显示,2024年是科望医药财务关键拐点,核心指标实现双重突破。经营活动现金流首次转正,净额达270.90万元,主要得益于全球产品授权合作收入。这标志着其在持续研发投入中,已初步构建自我造血能力,现金流具备更强韧性。同时,亏损大幅收窄,较2023年显著改善,同期实现营收1.07亿元,主要来自与安斯泰来的合作收入,印证了其成本控制与管线价值兑现的成效。

资金储备方面,招股书披露其现金及理财产品总额达5.27亿元,为核心管线推进提供充足保障。创新药研发高投入、长周期、高风险的特性,决定了充足资金是穿越研发周期的关键。科望医药将资金聚焦于核心管线研发与技术平台迭代,目前已构建多元化创新剂型管线,多个项目处于临床阶段,充足储备将有效支撑临床推进与商业化筹备。

从创新型BioTech行业特性客观来看,亏损是这类企业发展初期的常态,创新药从研发到上市周期漫长、投入巨大,且临床阶段不确定性较高,多数企业在实现商业化盈利前,都会经历持续亏损。行业数据显示,全球新药从I期临床到上市成功率较低,长期持续投入是价值兑现的必然前提。因此,短期盈利并不能直接反映BioTech企业的核心价值,而要看其研发管线潜力、技术壁垒厚度及长期商业化可能,科望医药的长期价值也正体现于此,其发展轨迹符合创新药行业以临床价值为导向的大趋势。

由于核心管线研发、技术平台建设及人才团队搭建等必要支出,科望医药的财务表现与行业同类企业初期表现一致。2024年现金流转正、亏损收窄,正是其长期投入与精细化运营的阶段性成果,为后续发展奠定坚实基础。随着管线推进至后期临床及商业化,其财务状况将逐步改善,长期价值逐步释放。

科望医药的核心竞争力,既在于财务指标的持续改善,更在于源头创新技术与差异化优质管线。其自主研发的MCE创新平台BiME®平台具备独特优势,可高效开发新型肿瘤与自免免疫治疗药物。此外,科望医药拥有多款全球领先的临床阶段候选药物:ES014作为全球首创、首个进入临床的CD39/TGFβ双抗,在Ⅰ期临床研究中取得积极数据,展现良好的安全性与单药疗效,目前正加速开启Ⅱ期临床试验;ES102作为全球领先的六价OX40激动剂,已启动联合治疗II期研究;ES104是目前中国唯一处于临床开发阶段的VEGF/DLL4双特异性抗体药物,其在包括胆道癌(BTC)、结直肠癌(CRC)和胃癌(GC)在内的多种肿瘤类型中展现出显著抗肿瘤活性,尤其是有望成为胆道癌二线治疗新标准。纵观科望医药的管线布局,精准锚定未被满足的临床需求,未来将具备广阔市场前景。同时,礼来亚洲基金、高瓴资本等顶级机构的资本加持,为其后续研发积累了丰富资源;依托与安斯泰来的国际合作,科望医药在开发创新靶点、开展全球多中心临床、商业化等方面或将形成可复制的国际经验,有助于进一步拓展多元的全球战略合作。

此次冲刺IPO对科望医药而言,是资本层面的突破,将成为发展新里程碑。若成功IPO后,科望医药将实现跨越发展,进一步补充研发资金,加速核心管线临床推进,强化技术平台建设,拓展全球合作布局,并为后续商业化做准备。当前创新药行业持续升级,具备核心研发实力、稳健财务结构与前瞻管线布局的企业,将在行业洗牌中占据优势地位。

总体而言,对于创新型BioTech企业,与其关注短期亏损,市场更应聚焦其技术壁垒、管线价值与长期商业化能力。科望医药凭借差异化布局与阶段性财务突破,长期价值值得关注。